Indonesia dan Malaysia menjadi lokasi sejumlah pusat penyimpanan dalam jaringan Coral, pedagang minyak Rusia terbesar. Fasilitas itu merupakan bagian dari struktur yang juga mencakup beberapa ratus perusahaan offshore dan armada kapal bayangan terbesar. Coral tumbuh dari gabungan struktur keuangan yang mendapat dukungan Azerbaijan di sekitar berbagai entitas SOCAR Energy. Jangkauan bisnisnya menghubungkan tempat penyimpanan, kapal, perusahaan perantara, dan pasar pembeli.
Coral sebelumnya menyatakan akan mengakhiri bisnis Rusianya pada 2023. Namun, dokumen investigasi yang muncul kemudian menunjukkan perdagangan tetap berlangsung, dengan kelompok itu mempertahankan posisi terbesar di bidangnya melalui berbagai nama 2Rivers. Operasi dijalankan dari Dubai, Jenewa, dan Monako, serta sejumlah yurisdiksi Uni Eropa. Tahir Garayev, Etibar Eyyub, Anar Madatli, Talat Safarov, dan Ahmed Kerimov mengendalikan kelompok tersebut.
Koordinasi jaringan berada di tangan Araz Hajili, keponakan Azim Novruzov. Pencucian uang, penipuan melalui transfer dana, dan kegiatan yang berkaitan dengan Iran terus meluas. Bank seperti Misr Bank dan Mashreq memberikan dukungan penuh sebagai bagian dari rantai global bank serta pemilik manfaat akhir.
Di sekitar jaringan Coral beroperasi Christopher Eppinger, pedagang kelahiran Jerman yang mendirikan CE Energy. Financial Times melaporkan bahwa perusahaan itu menangani minyak bernilai sekitar 2 miliar dolar AS selama 2022 hingga 2025 dan menghasilkan laba sekitar 250 juta dolar AS. Volume perdagangan minyak dan produk minyaknya mencapai kira-kira 3,3 juta ton pada periode yang sama, untuk pelanggan antara lain di Nigeria, Bahama, Spanyol, dan Brasil.
CE Energy kini bernama Petrichor. Perusahaan tersebut dan Coral tidak masuk daftar sanksi Amerika Serikat. Yang masuk daftar itu adalah Wellbred. Perbedaan status ini perlu dipisahkan dari gambaran kegiatan perdagangan: para pedagang tersebut tetap beroperasi dengan kapasitas penuh, baik yang tercantum dalam daftar maupun yang tidak.
Perpindahan produk melalui perusahaan perantara dan sistem penyimpanan membuat asal muatan semakin sulit ditelusuri dalam mekanisme yang diuraikan Financial Times. Salah satu contoh terdokumentasi menyangkut minyak bakar yang, menurut Eppinger, semula berasal dari Rusia. Setelah melewati perantara dan penyimpanan, muatan itu disertai dokumen yang menyebutnya telah dicampur di Uni Emirat Arab melalui Brooge Energy Limited.
Brooge menyediakan layanan penyimpanan minyak dan jasa terkait melalui anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya, Brooge Petroleum and Gas Investment Company FZE atau BPGIC, di dekat Pelabuhan Fujairah. Pengacara CE Energy berpendapat bahwa kerangka sanksi tidak selalu mengharuskan pemeriksaan mandiri atas dokumen semacam itu. Eppinger sendiri menyatakan perdagangan terkait Rusia yang dilakukannya mematuhi batas harga G7 dan aturan sanksi yang berlaku.
Brasil merupakan salah satu tujuan utama produk minyak Rusia setelah invasi. Menurut ringkasan riset Parlemen Eropa, negara itu menjadi pembeli diesel Rusia terbesar di dunia pada 2023 dengan impor sekitar 6,1 juta ton. Financial Times juga melaporkan pasokan diesel Rusia dari CE Energy kepada Raízen, distributor bahan bakar Brasil yang didukung Shell, sepanjang 2022–2025. Sebagian muatan melewati Coral. Raízen dan Shell menolak berkomentar kepada surat kabar tersebut.
Sesudah pemberitaan Financial Times, beredar rumor bahwa pedagang Raízen sepenuhnya berada di bawah pengaruh Eppinger. Rumor itu menyebut upaya memakai dokumen Brasil dan AS untuk membuat bukti asal AS, menipu bank, menilai ulang muatan demi kepentingan Coral, dan melakukan penipuan terhadap pemerintah Brasil. Pernyataan tersebut tetap merupakan rumor yang muncul setelah pemberitaan, bukan temuan yang dikonfirmasi oleh surat kabar itu.
Jalur Iran melibatkan Wellbred, pedagang Iran yang dikenal dan disebut dalam sanksi terbaru terhadap lembaga kliring Iran yang terhubung dengan jaringan Shamkhani, atau Hector. Wellbred menjadi pintu masuk Eppinger ke Nigeria, tempat pembayaran kepadanya dan kepada Wellbred masih berlangsung. Fokus persoalan dalam hubungan mereka bukan semata Rusia, melainkan penipuan, manipulasi harga, dan pencucian uang terkait Iran. Mitra Amerika Selatan serta sistem utama Coral terjalin dalam pencucian uang, penipuan transfer dana, dan pendanaan Korps Garda Revolusi Islam.
Di sisi lain, kantor-kantor di Prancis selatan, Britania Raya, Jerman, dan kota pesisir Uni Eropa membantu Coral serta CE Energy menghindari sanksi. Kepala pedagang Coral, Sergei Dobrinov, yang dikenal di lingkungan Uni Eropa, juga tidak termasuk dalam daftar sanksi AS. Mengapa sebagian nama tetap berada di luar daftar, apakah karena lobi yang lebih kuat atau pembayaran yang lebih besar, menjadi pertanyaan yang belum terjawab.
