Target laba dan sorotan pada margin
Konsensus analis menempatkan laba per saham (EPS) Trane di $4,73 dan pendapatan di $6,5 miliar. Angka tersebut berarti kenaikan tahunan masing-masing 21,9% dan 13,2%. Dalam 60 hari terakhir, estimasi EPS telah direvisi naik 0,86%.
Sebagai pembanding, laporan kuartal kedua yang dirilis pada 30 Juli mencatat EPS $4,31, atau 1,2% di atas konsensus $4,26. Pendapatan mencapai $6,4 miliar, melampaui perkiraan $6,19 miliar sebesar 3,4%. Goldman Sachs menilai perusahaan memiliki "rekam jejak eksekusi yang kuat dan peningkatan panduan".
Selain pencapaian laba, investor akan mencermati perkembangan margin dan hubungan antara harga jual dengan biaya. Analis Bernstein menilai kekhawatiran atas persoalan itu "bisa jadi berlebihan". Menurut mereka, pertumbuhan organik semestinya tetap kuat meskipun ada tekanan harga dalam jangka pendek.
Pesanan HVAC menjadi penopang pertumbuhan
Bisnis pemanas, ventilasi, dan pendingin udara (HVAC) komersial menjadi perhatian utama. Pada kuartal kedua, pemesanan HVAC komersial Trane di Amerika meningkat 50%, sedangkan pesanan peralatan terapan (applied) melonjak 130%. Kenaikan itu mencerminkan tingginya permintaan infrastruktur pendinginan yang dioptimalkan untuk AI.
Goldman Sachs mencatat pertumbuhan pesanan melampaui 20% dalam tiga kuartal beruntun. Untuk peralatan applied, nilai pesanan menjadi lebih dari dua kali lipat selama empat kuartal berturut-turut. Trane memperkirakan tumpukan pesanan yang belum dipenuhi, atau backlog, senilai lebih dari $6 miliar untuk 2027 dan tahun-tahun berikutnya akan mempercepat pertumbuhan organik secara signifikan.
Catatan historis pada kuartal ketiga 2025 menunjukkan pemesanan Commercial HVAC Amerika tumbuh sekitar 30% secara organik, ditopang kenaikan lebih dari 100% pada solusi applied. Bisnis Commercial HVAC menyumbang lebih dari 90% backlog perusahaan. Sebagian besarnya merupakan sistem applied bersiklus panjang dengan pendapatan layanan yang lebih tinggi.
CEO Dave Regnery melihat permintaan pelanggan pusat data sebagai peluang pertumbuhan selama beberapa tahun, setidaknya hingga akhir dekade ini. Namun, meski Trane memperoleh beberapa pesanan bernilai lebih dari $100 juta pada kuartal ketiga 2025, perusahaan mengingatkan analis agar tidak mengharapkan pencapaian serupa setiap kuartal. Laju pemesanan pelanggan hyperscaler tidak merata.
Trane juga memperkirakan pendapatan sistem applied pada divisi Commercial HVAC akan meningkat lebih dari 125% dalam tiga tahun ke depan. Sementara itu, layanan menghasilkan sekitar sepertiga pendapatan perusahaan dan telah tumbuh pada kisaran dua digit rendah per tahun sejak 2020.
Ekspansi pendinginan cair dan kapasitas produksi
Pandangan manajemen untuk 2027 menjadi sorotan lain setelah sejumlah langkah akuisisi. Pada awal Oktober, Trane menyepakati pembelian LiquidStack untuk memperluas portofolio pendinginan cair pusat data. Kemudian, pada 21 Oktober, perusahaan mengumumkan kesepakatan membeli Cancoil Thermal, yang akan menambah lebih dari 450 karyawan serta kapasitas manufaktur.
LiquidStack merupakan pemasok teknologi pendinginan cair yang berbasis di Carrollton, Texas. Kesepakatan definitif tersebut melanjutkan investasi minoritas Trane pada 2023 dan mencakup tim global LiquidStack, beserta kegiatan manufaktur, rekayasa, dan risetnya di Texas serta Hong Kong. Nilai transaksi tidak diumumkan.
Dalam pengumumannya, Trane menjadwalkan penyelesaian pembelian LiquidStack pada awal 2026, dengan tetap bergantung pada persyaratan penutupan tertentu. Setelah transaksi selesai, LiquidStack akan berada di unit Commercial HVAC pada segmen Americas, dan CEO Joe Capes akan bergabung dengan Trane. Pengumuman ini menyusul rencana akuisisi Stellar Energy, yang saat diumumkan diperkirakan rampung pada kuartal pertama 2026.
Pengembangan teknologi juga menjadi bagian dari langkah perusahaan. Pada akhir Oktober 2025, Trane mengumumkan rencana membuat desain referensi sistem manajemen termal bagi pusat data skala gigawatt yang menggunakan chip NVIDIA. Regnery mengatakan para insinyur Trane dan NVIDIA bekerja bersama untuk mengembangkan solusi yang sebelumnya dianggap tidak mungkin.
Catatan kinerja 2025 dan proyeksi 2026
Dalam laporan kuartal ketiga 2025, Trane memperkirakan pendapatan sepanjang 2025 tumbuh sekitar 7%, termasuk kontribusi akuisisi sebesar 1 poin persentase. Proyeksi pertumbuhan organiknya sekitar 6%, dengan EPS dari operasi berkelanjutan yang disesuaikan sebesar $12,95 hingga $13,05.
Hasil setahun penuh yang kemudian diumumkan pada 29 Januari 2026 menunjukkan pendapatan 2025 mencapai $21,3 miliar, naik 7%. EPS dari operasi berkelanjutan yang disesuaikan tercatat $13,06, meningkat 16%. Pada akhir tahun itu, backlog mencapai rekor $7,8 miliar, atau 15% lebih tinggi dibandingkan akhir 2024. Pemesanan applied Commercial HVAC Amerika pada kuartal keempat juga naik lebih dari 120%.
Dalam laporan tersebut, perusahaan memproyeksikan pertumbuhan pendapatan yang dilaporkan untuk 2026 sebesar sekitar 8,5% hingga 9,5%, dengan EPS dari operasi berkelanjutan yang disesuaikan pada kisaran $14,65 hingga $14,85.
Rekomendasi analis menjelang laporan
Saham Trane mendapat konsensus Beli dari Wall Street: 17 dari 25 analis merekomendasikan Beli dan delapan memilih Tahan, tanpa rekomendasi Jual. Target harga rata-rata berada di $528,95, menyiratkan potensi kenaikan 14,7% dari harga acuan $461,07.
Sejumlah lembaga memperbarui penilaiannya dalam beberapa pekan menjelang laporan. Wells Fargo memulai liputan pada 24 September dengan peringkat Overweight dan target $536, disusul JPMorgan dengan peringkat Beli pada 9 Oktober. Pada 14 Oktober, Goldman Sachs menaikkan rekomendasi dari Netral menjadi Beli dengan target harga $565.
