Hasil pemilu menekan dolar
Kenaikan pada Rabu membawa emas kembali melewati ambang psikologis USD4.000 per troy ons. Pada 30 Oktober, harganya sempat menyentuh USD3.869,85, posisi terendah sejak Oktober 2025.
Di pasar valuta asing, dolar turun ke posisi terendah dalam lebih dari sebulan setelah Demokrat merebut kendali Senat dan DPR AS. Partai itu juga menang di sejumlah wilayah basis Republik. Hasil pemilu tersebut mencerminkan penolakan luas pemilih terhadap Presiden Donald Trump. Investor turut menimbang kemungkinan aturan kecerdasan buatan (AI) diperketat serta dampaknya terhadap pertumbuhan ekonomi AS.
Dolar yang lebih lemah membuat emas lebih murah bagi pembeli di luar AS. Jim Wyckoff, analis pasar American Gold Exchange, menyebut faktor tersebut menopang harga emas, sebagaimana dikutip Reuters.
Menurut Wyckoff, pasar melihat potensi kebuntuan politik di Kongres yang dapat menghambat agenda legislasi dan membebani perekonomian. Keadaan itu juga dapat memberi ruang bagi Federal Reserve (The Fed) untuk melonggarkan kebijakan moneter.
Pasar menunggu data tenaga kerja AS
Meski ada pandangan mengenai ruang pelonggaran moneter, pasar masih memperhitungkan risiko inflasi. Harga minyak Brent bertahan di atas USD100 per barel saat investor menunggu langkah berikutnya dari Washington terkait perang AS-Israel melawan Iran.
CME Group FedWatch Tool menunjukkan pelaku pasar menempatkan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada Desember di kisaran 83 persen. Bunga yang lebih tinggi menambah biaya peluang bagi pemegang emas, sebab logam mulia itu tidak menghasilkan imbal hasil.
Perhatian berikutnya tertuju pada laporan ketenagakerjaan nonpertanian AS atau nonfarm payrolls (NFP), yang dijadwalkan keluar Jumat. Data itu akan dicermati untuk membaca arah kebijakan The Fed setelah bank sentral tersebut menahan suku bunga pada Oktober. Sementara itu, ADP National Employment Report yang terbit Rabu menunjukkan pertumbuhan jumlah pekerja sektor swasta AS meningkat pada Oktober.
Daniel Ghali, Kepala Riset Logam Deutsche Bank, menilai angka ketenagakerjaan yang kuat dapat mengukuhkan perkiraan pasar mengenai kenaikan bunga. Namun, ia memperkirakan data itu tidak akan banyak mengubah ekspektasi tingkat puncak suku bunga. Menurutnya, pasar tenaga kerja saat ini bukan pendorong utama prospek inflasi.
Perjalanan harga global dan emas Antam
Lonjakan terbaru terjadi setelah harga emas mengalami pembalikan sepanjang 2026. Mengutip data World Gold Council (WGC), kumparan.com mencatat emas naik sekitar 64 persen sepanjang 2025, kinerja terbaik sejak 1979. Harganya kemudian mencapai puncak USD5.405 per ons pada kuartal I-2026, sebelum turun sekitar 16 persen pada kuartal II dan kembali terkoreksi lebih dari 6 persen selama September.
Di Indonesia, pelemahan rupiah menahan penurunan harga emas dalam mata uang domestik. Menurut kumparan.com, rupiah melemah 6,93 persen terhadap dolar AS sepanjang 2026, yang terdalam di Asia. Harga emas Antam justru bertambah sekitar 4 persen, dari Rp2.488.000 per gram pada 3 Januari menjadi Rp2.592.000 per gram pada 10 Oktober, meskipun harga dunia telah turun jauh dari puncaknya.
J.P. Morgan Global Research dalam proyeksi per 9 Juni 2026 memperkirakan rata-rata harga emas menembus USD6.000 per ons pada kuartal IV-2026, lalu bergerak menuju USD6.300 per ons pada akhir 2027. Proyeksi itu disampaikan meskipun lembaga tersebut mengakui minat investor sempat melemah dan harga bergerak mendatar. Angka perkiraan tersebut bukan harga pasar saat ini.
Pembelian bank sentral mencapai 321,2 ton
Dari sisi permintaan, laporan WGC bertajuk Gold Demand Trends Q3 2026 mencatat bank sentral dan institusi resmi dunia membeli emas secara bersih sebanyak 321,2 ton pada kuartal III-2026. Laporan yang terbit Selasa (3/11/2026) itu, sebagaimana diberitakan Kompas.com, menunjukkan kenaikan 42 persen dari 226,3 ton pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Volume tersebut merupakan yang tertinggi secara kuartalan sejak kuartal IV-2024 dan berada di atas rata-rata lima tahun terakhir, yakni 227 ton per kuartal. Dengan tambahan itu, akumulasi pembelian Januari-September 2026 mencapai 675 ton, atau meningkat 6 persen secara tahunan.
People's Bank of China dan National Bank of Poland menjadi dua pembeli terbesar pada kuartal III-2026, dengan tambahan masing-masing 63 ton dan 40 ton. WGC mencatat pembelian gabungan keduanya sebesar 104 ton, sekitar 86 persen dari pembelian bersih yang dilaporkan secara resmi pada periode tersebut.
Survei WGC juga memperlihatkan bahwa 89 persen responden bank sentral memperkirakan cadangan emas global akan bertambah dalam setahun mendatang. Sementara itu, proporsi responden yang berencana menambah cadangan emas sendiri mencapai rekor 45 persen.
